尽管新能源车销量不停加多神秘顾客注册，2023年浸透率有望新高，然而上游锂资源却运转了狂跌情景。

主要原因并非产能鼓胀，而是在2021年前后，已而加多的商场需求，推高了联系锂资源的价钱，致使严重脱离了骨子供需情况。

当今价钱的不停下落，仅仅各大新能源车企花猖厥气梳理好上游产业链之后，实在供需关系的转头。

这也给好多联系从业上市公司敲响了警钟：它们很可能在新能源车百废俱举的2023年，成绩一份事迹下滑的成绩单。

比如，多氟多。

公司中枢业务是碳酸锂和六氟磷酸锂，其中六氟磷酸锂主要应用于能源电板的电解质锂盐。

公司在11月底早早发布了2023年齿迹预报，成为A股首家发布年度事迹预报的上市公司。

说到《前任4》，想必很多人对这部电影的情感是很矛盾的。一方面，作为系列电影，上一部《前任3》在2017年时的确是现象级电影，一举获得19.41亿票房，其主题曲、插曲《体面》、《说散就散》爆红。而今年，《前任4》不仅原班人马全员回归，如去年在《乘风破浪》大火的于文文，还注入了新鲜的血液，如今年在《乘风2023》获得很高热度的影后刘雅瑟。电影所探讨的情感话题也从原来的“我们为什么会分手”升级成了“我们为什么要结婚”，似乎很符合当下大众所感兴趣的点。但另一方面，“前任系列”的电影口碑却一直不好，豆瓣均分还在5分徘徊，被网友批评“剧情狗血”，“表达的价值观很低俗”……所以，由于该片还没有结束在院校的放映，最终能不能拿到一个好成绩还不好下结论，但男主韩庚的颜值却成了很多观众有些耿耿于怀的点。

画面中的杨幂穿着米黄色的针织背心毛衣，搭配黑色的裙子，脚踩着白色的运动鞋，一身造型也显得特别的休闲舒适，但是却也引领时尚潮流，简直就是行走中的衣架了，美得让人舍不得移开眼了。

一、反学问的“能源电板周期”

公告称，公司瞻望归母净利润盈利5.6–6.2亿，比上年同时下落68.17%-71.25%。预报期内，公司事迹同比下落，主要原因是受行业原材料价钱波动，行业竞争加重及下搭客户需求不足预期等身分影响，公司新材料居品六氟磷酸锂的售价大幅下落，产量和销量虽泛泛增长，但由于居品举座毛利率下落，导致公司盈利智力镌汰。

数据开始：同花顺iFind，制图：诗与星空

把柄公司的事迹预报，聚拢三季报情况，星空君推算了2023年的全年营收和净利润情况，瞻望营收微降，净利润大幅下滑。

2021年以来，A股和锂资源联系、无关的上市公司，纷纷追加投资上马产能。

这个盛况，让星空君感到了浓浓的“猪周期”的滋味。

而结局也和猪周期很近似，爆发式的产能涌向商场，人人打起了价钱战。

多氟多在之前投资者调研举止时称，咫尺公司产能应用率处在一个比较高的位置，但商场需求比之前预期稍弱，因此公司所有投产节拍以及新建产能节拍较原贪图有所放缓。

几乎和修猪舍一个逻辑。

数据开始：同花顺iFind，制图：诗与星空

财富欠债表清楚，公司固定财富和在建工程的余额，依然从2019年的不足40亿，飙升到了2023年的90亿支配。

公司动用宽绰的投资性资金进行产能的开荒，联系我们但并莫得得到相应的陈述。

二、目田现款流

目田现款流是一家公司实在不错用来参预再坐蓐的现款，代表了公司实在的盈利智力，不外严格道理上的目田现款流狡计公式比较复杂，粗野投资者狡计起来比较繁琐。

为了肤浅阐发，星空君用简化公式来狡计：现款流量表中的谋划性现款流量净额减去购建固定财富、在建工程、无形财富的现款流，二者的差不错约即是目田现款流。

数据开始：同花顺iFind，制图：诗与星空

一般来说，发延期、扩延期的企业，新建坐蓐线等固定财富投资比较大，导致目田现款流垂危，是不错阐发的。

然而，要持重趋势，目田现款流弥远为负数的情况下，公司补充的路线频繁只须两个，一是告贷，二是增发。

目田现款流得不到改善，告贷每每很难偿还；增发又手续繁琐，动辄审批时期需要一两年起步。

是以，星空频繁会辅导投资者要怜惜目田现款流的趋势，要是是负数越来越小，则评释是有可能转正，从辛勤毕实在的基于现款流的盈利。反之，则有可能是一条不归路。

三、利息

数据开始：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司三季报，前三季度，公司利息开销达到了12亿。瞻望全年利息开销有可能在15亿支配。

计议到公司“泛泛”情况下，净利润也就几个亿（2022年20个亿是超常发扬），15亿的利息开销骨子上远超公司承担智力，有资金链断裂的风险。

四、两大板块的短期预期

聚拢公司半年报和近期公告，对两大板块的业务照旧比较乐不雅。

一是六氟磷酸锂，公司咫尺六氟磷酸锂坐蓐技巧为第四代，单吨本钱截止智力处于行业前方。氟硅酸制氢氟酸方面，公司得到技巧窒碍，已已毕量产，夙昔有望减少对萤石资源的依赖；磷资源方面，公司可平直遴荐三氯化磷联贯反馈，减少对五氯化磷的依赖；氟化锂基本已毕自供。咫尺六氟磷酸锂已褂讪出口Soulbrain、Enchem、三菱等日韩企业，产销量位居全球前方。

二是能源电板，公司现存产能共计达8.5GWh，包括锂电板产能7.5GWh和钠电板产能1GWh，前三季度能源电板和储能电板共出货2.5-3GWh，其中储能电板出货量占比升迁30%。10月17日，公司发布对广西宁福增资的公告，增资完成后公司对广西宁福的握股比例将由35.20%加多至70.29%，已毕对新能源电板业务的加快整合。咫尺，广西宁福二期15GWh电板名目已开工开荒，公司夙昔将造成以多氟多新能源10GWh和广西宁福20GWh的产能布局，居品体系包括三元、磷酸铁锂和钠离子电板，居品系列涵盖三元软包、方形铁锂和大圆柱。

星空君认为公司最大的问题不是技巧和产能，而是价钱。

历程很长一段时期的霸说念助长，新能源产业链尤其是能源电板的上游行业竞争惨烈，依然到了拼价钱、拼质地的时期。

多氟多的上风是实时切入了能源电板界限，幸免当作上游原料商被价钱战绞杀，但和能源电板业界巨头比拟，公司并莫得彰着的上风，依然存在着生涯压力。

在资金链过于绷紧的情况下，公司的每一项有野心齐有可能影响发展，要是前期新增的产能和并购无法带来足够的营收和效益神秘顾客注册，公司在已毕最终盈利之前，先被资金链拖垮了。